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中证智能财讯 横河精密（300539）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入3.11亿元，同比增长5.52%；归母净利润1938.22万元，同比增长72.55%；扣非净利润1670.62万元，同比增长76.64%；经营活动产生的现金流量净额为3480.93万元，同比下降22.82%；报告期内，横河精密基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为3.77%。

以8月28日收盘价计算，横河精密目前市盈率（TTM）约为69.14倍，市净率（LF）约为4.76倍，市销率（TTM）约为3.65倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.28亿元，同比下降2.43%，环比下降30.35%；归母净利润1022.93万元，同比增长64.93%，环比增长11.76%；扣非净利润932.35万元，同比增长81.47%，环比增长26.29%。

资料显示，公司自成立以来一直深耕精密模具、精密零组件的研发及制造，经过多年发展，现有产品涵盖精密齿轮及齿轮箱/减速器、精密结构件、中大型轻量化汽车内外饰零部件等。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，智能家电精密零组件收入1.93亿元，占营业收入的62.17%；汽车轻量化内外饰件收入0.58亿元，占营业收入的18.72%；金属零部件收入0.20亿元，占营业收入的6.45%。

2023年上半年，公司毛利率为21.70%，同比上升2.58个百分点；净利率为6.28%，较上年同期上升2.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为24.99%，同比上升5.04个百分点，环比上升5.58个百分点；净利率为8.02%，较上年同期上升3.23个百分点，较上一季度上升2.95个百分点。

分产品看，智能家电精密零组件、汽车轻量化内外饰件、金属零部件2023年上半年毛利率分别为21.44%、11.40%、39.72%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.77%，较上年同期增长1.78个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.91%，较上年同期增长0.79个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3480.93万元，同比下降22.82%；筹资活动现金流净额-3536.10万元，同比增加659.87万元；投资活动现金流净额-1645.12万元，上年同期为-2829.53万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2802.94万元，相比上年同期增长357.72%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为109.63%，净现比为179.59%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.28次（2022年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业10/21）；固定资产周转率为0.93次，上年同期为0.85次（2022年上半年行业平均值为1.28次，公司位居同行业16/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.28次、1.17次。

2023年上半年，公司期间费用为4443.52万元，较上年同期增加85.39万元；但期间费用率为14.29%，较上年同期下降0.50个百分点。其中，销售费用同比增长46.63%，管理费用同比下降5.88%，研发费用同比下降0.11%，财务费用同比增长16.12%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末减少19.39%，占公司总资产比重下降3.34个百分点；货币资金余额较上年末减少20.07%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；固定资产较上年末减少4.54%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；预付款项较上年末增加40.96%，占公司总资产比重上升0.50个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少25.63%，占公司总资产比重下降3.23个百分点；长期借款较上年末减少17.33%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；短期借款较上年末减少2.68%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少36.54%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.03亿元，占净资产的38.8%，较上年末减少1115.88万元。其中，存货跌价准备为984.96万元，计提比例为4.62%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为50.76%，相比上年末减少3.22个百分点；有息资产负债率为29.97%，相比上年末增加0.05个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.33，速动比率为0.86。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、虞学育、王氢莉，取代了一季度末的方慧、信澳领先智选混合型证券投资基金、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC。在具体持股比例上，王昵兴持股有所上升，黄秀珠、胡志军、信澳新能源产业股票型证券投资基金、蒋晶、孙俊、信澳智远三年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.13万户，较一季度末增长了2498户，增幅28.28%；户均持股市值由一季度末的32.79万元下降至29.03万元，降幅为11.47%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。